pyingyuan168@gmail.com

年内基金公司自购17.78亿除了基金公司员工发起的自购行为以外，基金公司用自有资金进行的自购，也具有一定的风向标意义。据Wind数据统计，截至今年9月4日，全行业共有156只基金获得基金公司自购，自购金额合计达17.78亿元。其中，基金公司自购金额排在前十位的基金分别是华夏鼎略A、天弘弘择短债C、易方达日兴资日经225ETF、华安养老2030三年、东兴兴福一年定开、中银福建国有企业债A、上投摩根日本精选、国泰开泰混合A，自购金额在2000万至1个亿之间不等。

这其中，养老目标基金和战略配售基金均属于近两年业内的创新型品种，对于此类产品，基金公司员工往往会发起自购进行支持。尤其对于养老目标基金而言，由于发行销售较为困难，基金公司内部员工支持力度也相应较大。除了前述三只养老目标基金以外，兴全安泰平衡养老、华安养老2030三年等养老产品的员工子公园份额也在千万份以上。

我刚才讲的是理论上PE下跌空间有限的情况下，选阿尔法很好，没有问题。回到实践中的历史经验看，我们理解掌握了股市的春夏秋冬这个规律之后，这是我们经历的第三次春天。第一次是2004—2005年6月，那个时候的环境跟现在特别像。指数大概震荡下行有20%—30%，指数在2005年6月见到998点最低点。那一年半间指数虽然下行了20%-30%，但选择优秀成长股，像茅台、云南白药、张裕，已经有很好的正收益了。我们在2004年重点布局茅台，拿到2007年，有30多倍的收益，这是我懂得春夏秋冬规律后经历的第一次春天。

在这些蓝筹当中，比如有一些共识度高的领域，我们举两个领域，比如金融领域当中，我们认为能够先动的可能是保险，共识度最高，因为行业有成长阿尔法的的因素。在行业之中，我们觉得新能源汽车行业可能是会先动的贝塔，因为整个新能源汽车行业本身具备阿尔法，行业里面高成长，但是整个市场对这个领域的理解是在一个贝塔去理解的。如果接下来要加贝塔，第一时间会在这两个领域下手，新能源汽车板块和保险。

作为对比，腾讯公司2018财年的人均创收约为84万美元，与排在第12位的微软相当；而阿里巴巴该项数据约为49万美元，可以排在上述榜单的32位左右。值得一提的是，标普500成分股中，科技公司员工的人均创收能力在所有行业中并不突出，只能排在第7位。而第一位被能源行业牢牢占据。这一类公司的人均创收接近180万美元。

这感觉，这酥爽，就跟你摇号买房得付几十万茶水费没差了。唯一的区别，就是你在内地当孙子，在澳门可以装装老爷。但结果都一样的，不给茶费就不跟你玩。后来，全世界都掀起了一场赌业合法化浪潮，中国大陆的邻居们，接壤的，隔海相望的，一个个卷起袖子开赌。